Colonna: Fondi Unimpressed Per Il Montaggio di Rame di Alimentazione Interruzione

Di LONDRA (Reuters) -Due Cileno di rame miniere sono stati colpito da strike action sopra la settimana scorsa e un Canadese ha solo è stato sospeso a causa di incendi.

Un dipendente porta di rame tubi a la Sociedade Paulista de Tubos Flexiveis (SPTF) la metallurgia azienda che produce flessibile in metallo tubi, a San Paolo Aprile 20, 2012. REUTERS/Nacho Doce/File di Foto

Il rame di alimentazione successi sono di montaggio up, ma non si dovrebbe sapere da il prezzo di azione.

London Metal di Scambio (LME) di tre mesi il rame ha finora speso il mese di Agosto delicatamente bobbing intorno al $9,500-per-Livello di tonne, ultimo a $9,440.

La mancanza di eccitazione riflette una carenza di speculativo interesse in rame in questo momento, con il fondo di posizionamento basso sul LME, il CME e i mercati di Shanghai.

Macro venti contrari in forma di rallentare la crescita impulso in Cina e la diffusione del Delta variante di COVID-19 sono attualmente outweighing s 'rame micro dinamiche in investitore le menti.

FONDI di PRENDERE UNA VACANZA

Fondo manager hanno collettivamente preso qualcosa di una vacanza rompere in rame.

LME broker Marex Spectron stima il netto speculativo lungo sul mercato di Londra è stata del 4.3% di open interest come di ultimo Giovedi-una di un anno di basso. Il collettivo toro bet ha raggiunto il 62% di open interest posteriore nel Mese di Febbraio, quando di rame è stato di ricarica attraverso il $9,000-per-tonnellate livello.

Fondi rimangono netto lungo della CME standard di rame contratto ma l'impegno è debole da storici, pari a 31,965 contratti.

Che s 'un po' su di Giugno di un anno di basso di 19,266 contratti, ma una lunga strada off Febbraio picco di 87,671 quando bull maligni sono stati dilagante.

È evidente che i fondi ha iniziato la ricostruzione a titolo definitivo breve posizioni sulla CME contratto dopo la diluizione del corto spremere su il Mese di Settembre-Dicembre tempo-spread alla fine di Luglio.

Attività sul Shanghai Futures Exchange (ShFE) è stato sottomesso dal Mese di Aprile, quando è aperto interesse ha raggiunto il picco a 394,614 contratti. È attualmente si trova a 307,40, con trading volumi luce nel corso dell'ultimo paio di settimane.

Gli investitori in tutto il mondo sembra decisamente convinto che il rame è di andare a rivisitare Giugno record di s 'nominale di alta di $10,747.50 per tonnellata di qualsiasi momento al più presto.

DOMANDA di VENTI CONTRARI

Quando si tratta di rame, il proxy di investimento per il mondiale di crescita, fondo manager sono ancora di prendere il loro cue dalla Cina, dove uno stimolo-fuelled il recupero è dissolvenza.

Industriale di uscita, immobilizzazioni di investimento e di vendita al dettaglio figure fuori il lunedi tutto è venuto in sotto le aspettative, l'aggiunta di nervosismo circa il potenziale diffusione del Delta variante all'interno del paese.

Della cina raffinato importazioni di rame è caduto per la quarta dritto mese nel Mese di Luglio, aggiungendo al senso di smarrimento quantità di moto, anche se la maggiore disponibilità di rottami di metallo è un importante fattore nascosta dietro il titoli.

Nel frattempo, il verde delle infrastrutture boost nel resto del mondo è ancora in sospeso.

Gli STATI UNITI Delle Infrastrutture di Bill $1 trilioni di messa a fuoco su aggiornamento sistemi di trasporto e delle case potrebbe aumentare il paese richiesta di rame da 3%, O 80,000 tonnellate per anno, nel corso di un periodo di cinque anni, secondo la ricerca casa CRU. ("The American infrastrutture piano-che cosa significa per i metalli domanda?", ago 12, 2021)

Ma il disegno di legge non ha ancora superato e fino a quando lo fa, non ci sarà alcun tangibile di trazione sul mercato fisica dinamica.

Il sole altopiani per il rame può invitano, ma fondo manager sono più preoccupati per la immediato agghiacciante dei Cinesi di recupero storia.

FORNITURA COLPISCE

Che è il motivo per cui il prezzo di rame attualmente sembra unfazed dal allungamento lista di fornitura di colpi.

Vero, una passeggiata-out in Cile di Escondida miniera, il più grande del mondo, È stato scongiurato a the eleventh hour, ma colpisce ha cominciato a la Caserones e Andina miniere la settimana scorsa.

Union leader a Caserones, di proprietà del Giappone JX Nippon di Rame, non ha nemmeno attendere per la piena 10-giorno di mediazione periodo alla fine prima di camminare off il lavoro. La miniera ha prodotto 127,000 tonnellate di rame dello scorso anno.

Andina, che è di proprietà di stato produttore Codelco e ha prodotto 184,000 tonnellate di rame nel 2020, È attualmente operativo ad un ridotto tasso di dopo la partenza di strike action ultimo Giovedi.

Si tratta di un promemoria che i prezzi elevati spesso generare problemi come i sindacati di alimentazione in tutto il mondo provare a prendere un più grande fetta di la torta per i loro membri.

Escondida, in cui un più piccolo union ha preso strike action nel Mese di Maggio, sega parla con la sua più grande union andare verso il basso per il filo. In modo troppo ha fatto i negoziati a Antofagasta di Los Pelambres miniera in Marzo e Codelco delle Radomiro Tomic miniera nel Mese di Aprile.

Ogni lavoro contratto rinnovamento viene fornito con accresciuta di tensione quando il rame ha appena colpito di tutti i tempi alti.

La sospensione temporanea della Highland Valley miniera in Canada a causa di un vicino wildfire è un ricordo di solo come a rischio di incidente di rame s 'alimentazione catena può essere a la migliore di volte. La miniera ha prodotto 120,000 tonnellate di rame dello scorso anno.

Questi risultati di produzione sono cumulatively di andare a rallentare il recupero in uscita al mondo delle miniere, molti dei quali aveva a tassi di funzionamento più a causa di lockdowns locale lo scorso anno.

Né ha il mercato sperimentato un enorme build-up in azioni di rame durante COVID-19 grazie alla Cina record di s 'le importazioni in la prima metà di questo anno.

LME registrato inventario sembra suggerire un mercato inondato con il metallo, up 130,000 tonnellate su l'inizio dell'anno a una corrente di 235,550 tonnellate.

Ma off-mercato LME scorte e quelli registrato sia con il CME e il ShFE sono stati scorrevole. Il totale visibile scorte di costruire la prima metà di questo anno è stato un marginale 49,000 tonnellate.

Che lascia la catena di approvvigionamento più vulnerabili a inaspettata interruzione di quello che potrebbe sembrare.

Goldman Sachs, che è saldamente in il toro materie prime del campo, suggerisce che, mentre la domanda ha ottenuto di rame Cinese a dove è, alle prese di alimentazione fornirà il prossimo ascensore nel prezzo.

La tensione tra macro negatività e micro positività è "particolarmente acuta per il rame", dato un strutturalmente sfidato catena di approvvigionamento, la banca sostiene. ("UNA strada accidentata superiore", Agosto 16, 2021)

Fondi e speculators di tutte le forme e dimensioni sono evidentemente in attesa fuori mentre il macro-micro tensione gioca di per sé fuori.

A seconda di quale dimostra più forte-negativo macro o positivo micro-determinerà se vanno breve o lungo quando si di ritorno dal loro pausa estiva.

I pareri espressi qui sono quelli dell'autore, un columnist per Reuters.

La modifica di Jan Harvey